半年末资金面异常宽松 银行间隔夜利率罕见跌破了1%

半年末资金面异常宽松 银行间隔夜利率罕见跌破了1%
2019年06月25日 08:17 第一财经

  半年末资金面异常宽松,银行间隔夜利率罕见跌破1%

  当前银行间流动性处于较高水平,前期事件对市场的影响或逐步转弱。

  银行间流动性的充裕程度有了直观反映,6月24日,银行间隔夜回购利率DR001加权平均价收报0.9931%,创历史新低,此前的最低纪录出现在2015年5月,为1.0042%。

  除了DR001外,DR007收报2.2708%,低于央行逆回购利率水平2.55%,DR014报2.6783%。从资金利率走势来看,不管是短期资金面,还是跨季流动性,均较为充裕。央行在24日的公告中也称,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平。

  Shibor(银行间同业拆借利率)方面,亦悉数下行。6月24日,隔夜品种下行11.2bp(基点)报1%,创2009年9月1日以来新低;7天期下行9bp报2.326%,14天期下行4.5bp报2.762%,1月期下行4.7bp报2.805%。

  值得注意的是,每逢6月末,受跨季资金压力以及年中考核等因素影响,资金面通常较为紧张,而如今较低的资金利率或与近日流动性投放有关。一位大行现券交易员告诉第一财经记者,上周在对冲到期的MLF(中期借贷便利)和逆回购后,央行净投放3250亿元,目前资金面相对宽松,资金利率较低,有些机构甚至并不出钱。

  兴业研究宏观团队业也表示,当前银行间流动性处于较高水平,前期事件对市场的影响或逐步转弱,监管部门针对流动性结构性问题的举措效果有所显现。

  事实上,为了维护资金面的稳定,6月以来,央行共进行15次逆回购操作,其中包含7天期、14天期和28天期,合计投放8250亿元,对冲逆回购到期7950亿元后,实现净投放300亿元;此外央行还投放2次MLF,分别是6月6日的5000亿元和6月19日的2400亿元,对冲同期到期的4630亿元和2000亿元MLF后,实现净投放770亿元。

  持续资金投放下,近期同业存单市场也有所回暖,发行利率下滑,中小银行流动性压力明显缓解。Wind统计显示,上周同业存单净融资规模为2810.70亿元,发行总额达7174.20亿元,到期量为4363.50亿元,平均发行利率为3.0736%;而在前周,同业存单净融资为负,发行总额为5121.90亿元,到期量为6001.90亿元,平均发行利率为3.1811%。

  申万宏源研报分析称,央行维稳政策下,近期银行间资金面极度宽松,流动性分层的状况和担忧也在持续缓解中,带动短端债市快速走强。对于后市,“社融上+经济下+货币松+汇率稳+风险偏好下”格局下,继续看好5~8月的债市,维持2019年10年国债收益率低点到2.9%的判断不变。

  也有观点认为,本周预计央行将根据地方债发行节奏和财政支出情况,继续通过公开市场操作投放流动性,资金面大概率平稳跨过半年末时点。

责任编辑:唐婧

央行 资金利率 逆回购

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